AGENDA ESG: GOVERNANÇA AMBIENTAL, SOCIAL E CORPORATIVA!

Atualizado: Ago 31

Conheça a Agenda ESG (do inglês: Environmental, Social, and Corporate Governance), que é um real "ativo empresarial" para as grandes corporações.

Um pouco de história


Os investidores do mercado de capitais sempre buscaram diversos critérios, ao longo da história do mesmo, para ajudar a escolher onde aplicam seu dinheiro com mais segurança, apesar do retorno financeiro ser habitualmente o mais relevante.


Ao longo do tempo estes critérios complementares foram mudando drasticamente com o progresso civilizatório ora negados pelos negacionistas da direita alternativa. Mas inclusive recompensas celestiais já foram utilizadas como um deles. Acho peculiar que os "traderbots", que comandam o mercado de capitais global e investem muito na direita alternativa fundamentalista religiosa, ao contrário do que falam, sigam apenas critérios científicos em seus investimentos. E vida longa aos estocásticos!


Mas o fato é que já na década de cinquenta, Fundos de Pensão norte-americanos começaram a investir consideráveis somas em ações que melhorassem o ambiente social.


Na década de setenta, por conta das sanções internacionais contra regimes e empresas que praticassem atrocidades sociais, começaram as linhas éticas de investimento, que resultaram num abandono massivo em empresas e países "politicamente incorretos".


É claro que os rapineiros de sempre, como o infame Milton Friedman, eram terminantemente contra a responsabilidade social nos investimentos. O nome Friedman você vai ouvir infelizmente ainda hoje com os nos nossos liberais "posers" como os liberais "babies" de banco imobiliário do MBL, no "liberalismo fantástico" do Partido Novo e do "economista do capitão caverna", Paulo Guedes. São os "trovadores medievais" da economia que desconhecem conceitos de Liberalismo Verde, Economia Sustentável e muito menos Agenda ESG politicamente. Mas tenho certeza que nos seus investimentos pessoais eles fazem justamente o oposto. E o pessoal da direita alternativa do Mises Brasil são ainda piores, é só ver as recomendações de investimentos dos membros do instituto. E o economista "Alborghetti" Rodrigo Constantino eu gostaria muito de conhecer a carteira de investimentos dele.


Já no final do século passado, os investimentos com responsabilidade social começaram a ser levados em conta formalmente e economicamente.


No começo deste século, já estavam consolidadas as bases acadêmicas, normativas e os resultados positivos dos investimentos com responsabilidade social já eram fatos.


É claro que os conservadores saudosistas, do capitalismo financeiro selvagem, perderam muito dinheiro, bem como passaram a ter maior dificuldade em seus investimentos, dada a exigência cada vez maior de qualificação para administrá-los, coisa que poucos deles têm. Eles estão muito rancorosos e os investimentos globais destes na direita alternativa são a prova disto.


Hoje através da Democracia Ciborgue e da Pós-Verdade, eles além de captarem e modularem pessoas "frágeis" nas bolhas de filtragem nas redes sociais, para fins políticos, também manipulam a Pós-Verdade para influenciar o mercado de capitais pelo mundo. Isso usando inclusive inteligência artificial ligadas nos seus "socialbots", nas redes sociais, ligados aos seus "traderbots" nos seus escritórios. Os escritórios desta gente são uma mistura de agência de marketing digital com agências de investimentos. Os movimentos "estranhos" que observamos no "humor" peculiar do mercado de capitais tem sido cada vez mais influenciado por movimentos premeditados em redes sociais.


As preocupações ambientais (Fonte Wikipédia)


A ameaça da mudança climática e o esgotamento dos recursos aumentaram, então os investidores podem optar por incluir questões de sustentabilidade em suas escolhas de investimento. Os problemas costumam representar externalidades, como influências no funcionamento e nas receitas da empresa que não são afetadas exclusivamente pelos mecanismos de mercado. Como acontece com todas as áreas de ESG, a amplitude de possíveis preocupações é vasta (por exemplo, emissões de gases de efeito estufa, biodiversidade, gestão de resíduos, gestão de água, ...), mas algumas das principais áreas estão listadas abaixo:


A mudança do clima

O conjunto de pesquisas que fornece evidências das tendências globais nas mudanças climáticas levou os investidores - fundos de pensão, detentores de reservas de seguros - a começar a examinar os investimentos em termos de seu impacto nos fatores percebidos das mudanças climáticas. Indústrias dependentes de combustíveis fósseis são menos atraentes. No Reino Unido, as políticas de investimento foram particularmente afetadas pelas conclusões da Stern Review em 2006, um relatório encomendado pelo governo britânico para fornecer uma análise econômica das questões associadas às mudanças climáticas. Suas conclusões apontaram para a necessidade de incluir considerações sobre as mudanças climáticas e as questões ambientais em todos os cálculos financeiros e que os benefícios de uma ação precoce sobre as mudanças climáticas superariam seus custos.


Sustentabilidade


Em todas as áreas do debate, desde o esgotamento de recursos até o futuro de setores dependentes da diminuição de matérias-primas, a questão da obsolescência do produto ou serviço de uma empresa está se tornando central para o valor atribuído a essa empresa. A visão de longo prazo está se tornando predominante entre os investidores.


Preocupações sociais


Diversidade

O nível de diversidade e inclusão nas políticas de recrutamento e gestão de pessoas de uma empresa está se tornando uma preocupação fundamental para os investidores. Há uma percepção crescente de que quanto mais amplo for o pool de talentos aberto a um empregador, maior será a chance de encontrar a pessoa ideal para o trabalho. Inovação e agilidade são vistas como os grandes benefícios da diversidade, e há uma consciência crescente do que passou a ser conhecido como 'o poder da diferença'.


Direitos humanos


Em 2006, os tribunais de apelações dos Estados Unidos decidiram que havia um caso para responder trazendo a área de responsabilidades sociais de uma empresa diretamente para a arena financeira. Esta área de preocupação está se ampliando para incluir considerações como o impacto nas comunidades locais, a saúde e o bem-estar dos funcionários e um exame mais completo da cadeia de suprimentos de uma empresa .


Defesa do consumidor

Até bem recentemente, caveat emptor ("comprador, cuidado"), o princípio que rege o comércio e a negociação. Nos últimos tempos, no entanto, tem havido uma suposição cada vez maior de que o consumidor tem direito a um certo grau de proteção e o vasto crescimento dos litígios de indenização significa que a proteção do consumidor é uma consideração central para aqueles que procuram limitar o risco de uma empresa e para aqueles que examinam uma empresa credenciais com o objetivo de investir. O colapso do mercado de hipotecas subprime dos EUA deu início a um movimento crescente contra os empréstimos predatórios e também se tornou uma importante área de preocupação.


Bem-estar animal


Dos testes de produtos em animais ao bem-estar de animais criados para o mercado de alimentos, a preocupação com o bem-estar dos animais é uma grande consideração para os investidores que buscam um conhecimento completo da empresa ou indústria em análise.


Preocupações de governança corporativa


A governança corporativa cobre a área de investigação dos direitos e responsabilidades da gestão de uma empresa - seu conselho, acionistas e as várias partes interessadas nessa empresa.


Estrutura de gestão

O sistema de procedimentos e controles internos que compõe a estrutura de gestão de uma empresa está na avaliação do patrimônio dessa empresa. A atenção tem se concentrado nos últimos anos no equilíbrio de poder entre o CEO e o Conselho de Administração e, especificamente, as diferenças entre o modelo europeu e o modelo americano - nos Estados Unidos, estudos descobriram que 80% das empresas têm um CEO que também é Presidente do Conselho, no Reino Unido e no modelo europeu verificou-se que 90% das maiores empresas dividem os cargos de CEO e Presidente.


Relações com os empregados

Da diversidade ao estabelecimento de comportamentos e valores corporativos, o papel que a melhoria das relações com os funcionários desempenha na avaliação do valor de uma empresa está se revelando cada vez mais central. Nos Estados Unidos, a lista de Moskowitz das 100 Melhores Empresas para Trabalhar na Fortune tornou-se não apenas uma ferramenta importante para os funcionários, mas as empresas estão começando a competir intensamente por um lugar na lista, pois não só ajuda a recrutar a melhor força de trabalho, parece ter um impacto perceptível nos valores da empresa. As relações com os trabalhadores dizem respeito também à representação dos colegas de trabalho nas tomadas de decisão das empresas e à possibilidade de participação em sindicatos.


Remuneração dos executivos


As empresas agora estão sendo solicitadas a listar os níveis percentuais de pagamento de bônus e os níveis de remuneração dos executivos mais bem pagos estão sendo examinados de perto por acionistas e investidores em ações.


Remuneração de funcionários

Além da remuneração executiva, o pagamento equitativo de outros funcionários é uma consideração na governança de uma organização. Isso inclui igualdade de remuneração para funcionários de todos os gêneros. As auditorias de equidade salarial e os resultados dessas auditorias podem ser exigidos por vários regulamentos e, em alguns casos, disponibilizados ao público para revisão. Hermann J. Stern diferencia quatro métodos para incluir o desempenho ESG na remuneração dos funcionários:


  1. Metas ESG (Objetivos para atividades, projetos e resultados ESG definidos pela empresa como meta);

  2. Medição de desempenho relativo ESG (em comparação com os pares, com base em números-chave que a empresa considera relevantes);

  3. Agências de classificações ESG (Refinitiv, S&P Trucost e RobecoSam, Sustainalytics, ISS ESG, MSCI ESG, Vigeo Eiris, EcoVadis, etc.);

  4. Avaliações de desempenho ESG (avaliação de desempenho interna ou independente por meio de opiniões de especialistas, com base em fatos objetivos e subjetivos disponíveis interna e externamente).

Investimento responsável


Os três domínios da governança social, ambiental e corporativa estão intimamente ligados ao conceito de investimento responsável. O RI começou como uma área de investimento de nicho, atendendo às necessidades de quem desejava investir, mas queria fazê-lo dentro de parâmetros eticamente definidos. Nos últimos anos, tornou-se uma proporção muito maior do mercado de investimento.


Estratégias de investimento

O RI busca controlar a colocação de seus investimentos por meio de vários métodos:

  • Seleção positiva; onde o investidor seleciona ativamente as empresas nas quais deseja investir; isso pode ser feito seguindo um conjunto definido de critérios ESG ou pelo método best-in-class, onde um subconjunto de empresas em conformidade com ESG de alto desempenho é escolhido para inclusão em uma carteira de investimentos.

  • Ativismo; votação estratégica dos acionistas em apoio a um determinado assunto, ou para promover mudanças na governança da empresa.

  • Noivado; fundos de investimento monitorando o desempenho ESG de todas as empresas do portfólio e liderando diálogos construtivos de engajamento dos acionistas com cada empresa para garantir o progresso.

  • Função de consultoria; os maiores investidores institucionais e acionistas tendem a ser capazes de se envolver no que é conhecido como 'diplomacia silenciosa', com reuniões regulares com a alta administração para trocar informações e atuar como sistemas de alerta precoce para questões de risco e estratégicas ou de governança.

  • Exclusão; a remoção de determinados setores ou empresas da consideração de investimento, com base em critérios ESG específicos.

  • Integração; a inclusão de riscos e oportunidades ESG na análise financeira tradicional do valor patrimonial.


Os investidores institucionais


Uma das marcas do moderno mercado de investimentos é a divergência na relação entre a empresa e seus investidores em ações. Os investidores institucionais se tornaram os principais proprietários de ações - passando de 35% em 1981 para 58% em 2002 nos Estados Unidos [30] e de 42% em 1963 para 84,7% em 2004 no Reino Unido e as instituições tendem a trabalhar uma estratégia de investimento de longo prazo. As seguradoras, fundos mútuos e fundos de pensão com obrigações de pagamento de longo prazo estão muito mais interessados ​​na sustentabilidade de longo prazo de seus investimentos do que o investidor individual em busca de ganhos de curto prazo. Quando um Fundo de Pensão está sujeito à ERISA, existem limitações legais sobre a extensão em que as decisões de investimento podem ser baseadas em outros fatores além da maximização do retorno econômico dos participantes do plano.


Com base na crença de que abordar questões ESG protegerá e aumentará os retornos do portfólio, o investimento responsável está se tornando rapidamente uma preocupação dominante no setor institucional. No final de 2016, mais de um terço dos investidores institucionais (comumente chamados de LPs) baseados na Europa e na Ásia-Pacífico disseram que as considerações ESG desempenharam um papel importante ou principal na recusa de se comprometer com um fundo de private equity, enquanto o mesmo é verdadeiro para um quinto dos LPs norte-americanos. Em reação ao interesse do investidor em ESG, private equity e outras associações comerciais da indústria desenvolveram uma série de melhores práticas ESG, incluindo um questionário de due diligence para gestores de fundos privados e outros gestores de ativos para usar antes de investir em uma empresa de portfólio.


Houve uma clara aceleração da mudança institucional em direção aos investimentos informados por ESG no segundo semestre de 2019. A noção de "Investimento Orientado por ODS" ganhou mais terreno entre os fundos de pensão, SWFs e gestores de ativos no segundo semestre de 2019, principalmente no Mundial Pensions Council G7 Pensions Roundtable realizada em Biarritz , 26 de agosto de 2019, e Business Roundtable realizada em Washington, DC, em 19 de agosto de 2019.


Princípios para o Investimento Responsável


Os Princípios para a Iniciativa de Investimento Responsável (PRI) foram estabelecidos em 2005 pela Iniciativa Financeira do Programa das Nações Unidas para o Meio Ambiente e o Pacto Global da ONU como uma estrutura para melhorar a análise de questões ESG no processo de investimento e para ajudar as empresas no exercício da propriedade responsável práticas. Em abril de 2019, havia mais de 2.350 signatários do PRI.


Princípios do Equador


Os Princípios do Equador são uma estrutura de gerenciamento de risco, adotada por instituições financeiras, para determinar, avaliar e gerenciar o risco ambiental e social em finanças de projetos. O objetivo principal é fornecer um padrão mínimo para a devida diligência para apoiar a tomada de decisão de risco responsável. Em outubro de 2019, 97 instituições financeiras em 37 países adotaram oficialmente os Princípios do Equador, a maioria da dívida de Project Finance internacional em mercados emergentes e desenvolvidos. As Instituições Financeiras dos Princípios do Equador (EPFIs) se comprometem a não conceder empréstimos a projetos em que o mutuário não cumpra ou seja incapaz de cumprir suas respectivas políticas e procedimentos sociais e ambientais.


Os Princípios do Equador, lançados formalmente em Washington DC em 4 de junho de 2003, foram baseados nas estruturas de política ambiental e social existentes estabelecidas pela Corporação Financeira Internacional . Esses padrões foram posteriormente atualizados periodicamente no que é comumente conhecido como Padrões de Desempenho da Corporação Financeira Internacional sobre sustentabilidade social e ambiental e nas Diretrizes Ambientais, de Saúde e Segurança do Grupo Banco Mundial.


ESG agências de classificação


Gestores de ativos e outras instituições financeiras confiam cada vez mais nas agências de classificação ESG para avaliar, medir e comparar o desempenho ESG das empresas. Mais recentemente, provedores de dados, como Sensefolio, aplicaram inteligência artificial para avaliar empresas e seu compromisso com ESG.


Divulgação e regulação

Os primeiros dez anos do novo século testemunharam um grande crescimento no mercado de investimento definido por ESG. Não apenas a maioria dos grandes bancos do mundo agora tem departamentos e divisões voltados exclusivamente para o Investimento Responsável, mas também estão proliferando as butiques especializadas em assessoria e consultoria em investimentos ambientais, sociais e de governança. Um dos principais aspectos do lado ASG do mercado de seguros que leva a essa tendência à proliferação é a natureza essencialmente subjetiva das informações sobre as quais a seleção de investimentos pode ser feita. Por definição, os dados ESG são qualitativos; não é financeiro e não é facilmente quantificável em termos monetários. O mercado de investimentos há muito lidou com esses intangíveis - variáveis ​​como o goodwill foram amplamente aceitas como contribuintes para o valor de uma empresa.


Um dos principais problemas na área ESG é a divulgação . Os riscos ambientais criados por atividades de negócios têm impacto negativo real ou potencial no ar, no solo, na água, nos ecossistemas e na saúde humana. As informações sobre as quais um investidor toma suas decisões em um nível financeiro são coletadas de forma bastante simples. As contas da empresa podem ser examinadas e, embora as práticas contábeis dos negócios corporativos estejam cada vez mais desacreditadas após uma série de escândalos financeiros recentes, os números são, em sua maioria, verificáveis ​​externamente. Com as considerações ESG, a prática tem sido a empresa sob exame fornecer seus próprios números e divulgações. Estes raramente foram verificados externamente e a falta de padrões universais e regulamentos nas áreas de prática ambiental e social significa que a medição dessas estatísticas é subjetiva, para dizer o mínimo. À medida que a integração das considerações ESG na análise de investimento e o cálculo do valor de uma empresa se tornam mais prevalentes, se tornará mais crucial fornecer unidades de medida para decisões de investimento em questões subjetivas, como graus de danos aos trabalhadores, ou até que ponto na cadeia de abastecimento do cadeia de produção de uma bomba cluster você vai.


Uma das soluções propostas para a subjetividade inerente dos dados ESG é o fornecimento de padrões universalmente aceitos para a medição de fatores ESG. Organizações como a ISO (International Organization for Standardization) fornecem padrões altamente pesquisados ​​e amplamente aceitos para muitas das áreas cobertas. Algumas consultorias de investimento, como Probus-Sigma, criaram metodologias para calcular as classificações de um Índice de Classificação ESG baseado em padrões ISO e verificado externamente, mas a formalização da aceitação de tais padrões como o A base de cálculo e verificação de divulgações ESG não é de forma alguma universal.


O lado da governança corporativa da questão tem recebido muito mais na forma de regulamentação e padronização, pois há um histórico mais longo de regulamentação nesta área. Em 1992, a Bolsa de Valores de Londres e a Comissão de Relatórios Financeiros criaram a Comissão Cadbury para investigar a série de falhas de governança que afetaram a cidade de Londres, como as falências do BCCI , Polly Peck e Robert Maxwell 's Mirror Group . As conclusões a que a comissão chegou foram compiladas em 2003 no Código Combinado de Governança Corporativa, que foi amplamente aceito (se aplicado de forma irregular) pelo mundo financeiro como uma referência para boas práticas de governança.


Na entrevista para o Yahoo! Finance Francis Menassa (JAR Capital) afirma que "a Diretiva de Relatórios Não Financeiros da UE de 2014 será aplicada a todos os países a nível nacional para implementar e exige que as grandes empresas divulguem informações não financeiras e de diversidade. Isso também inclui fornecer informações sobre como operam e gerem desafios sociais e ambientais. O objetivo é ajudar os investidores, consumidores, decisores políticos e outras partes interessadas a avaliar o desempenho não financeiro das grandes empresas. Em última análise, a diretiva incentiva as empresas europeias a desenvolverem uma abordagem responsável aos negócios ".


Uma das principais áreas de preocupação na discussão quanto à confiabilidade das divulgações ESG é o estabelecimento de classificações confiáveis ​​para as empresas quanto ao desempenho ESG. Mercados financeiros mundiais têm tudo saltou para fornecer ESG índices avaliações relevantes, o Índice de Sustentabilidade Dow Jones , o FTSE4Good Index (que é co-propriedade da London Stock Exchange e Financial Times ), dados da Bloomberg ESG, o Índices MSCI ESG e benchmarks GRESB.


Há algum movimento no mercado de seguros para encontrar um índice confiável de classificações para questões ESG, com alguns sugerindo que o futuro está na construção de algoritmos para calcular classificações ESG com base nos padrões ISO e verificação de terceiros.


Minhas Conclusões


Enquanto "direita" e "esquerda" lutam politicamente, vendendo suas Fake News ideológicas, o mundo real que é em 3D, progressista e liberal verde, trabalha eticamente para tornar o mundo um lugar melhor.


O liberalismo verde é muito mais meritocrático que o neoliberalismo e muito mais progressista que o socialismo.


Vivemos um momento no qual as velhas agendas da "direita" e da "esquerda" só servem para políticos sem ética, manipularem pessoas " frágeis" atrás de votos, poder e dinheiro. Evidentemente que há oligarquias econômicas totalitárias, dos EUA, Europa, Asia e Oriente Médio e financiando os dois "lados". E estas oligarquias totalitárias incluem inclusive religiões empresas organizadas mundialmente.


Em curto prazo essas oligarquias, que financiam a Democracia Ciborgue e a Pós-Verdade estão ganhando muito dinheiro com as redes sociais como seus "coliseus" onde os "gladiadores" virtuais, escravos inconscientes, travam as lutas. E a Democracia Ciborgue está preocupada apenas com o curto prazo, "pois a médio e longo prazo todos estaremos mortos".


Porque uso a Wikipédia?


Basicamente além de ser revisor, redator e editor da Wikipédia, julgo que o modo democrático e científico, como as informações são organizadas, é melhor que as redes sociais e mecanismos de buscas para eu pesquisar e publicar. Além disso quando discordo tenho a liberdade de oferecer uma alternativa que será avaliada eticamente.








Copyright © 2020 de Jair Lorenzetti Filho. Todos os direitos reservados. Este site ou qualquer parte dele não pode ser reproduzido ou usado de forma alguma sem autorização expressa, por escrito, do autor.

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